钱生财 “反内卷”再发力，哪些行业ETF或将受益？

　　近期，我国在“反内卷”领域动作频频。从十大行业的稳增长方案，到治理价格无序竞争钱生财，一系列旨在治理恶性竞争、促进经济高质量发展的政策举措密集落地。哪些行业或将率先受益？投资者又可以如何投资？

　　反内卷政策持续发力

　　十大行业“稳增长”方案密集出台。

　　近期，工业和信息化部陆续发布了钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工业、电子信息制造业十大行业的新一轮稳增长工作方案。这些行业在工业经济中举足轻重，合计占规模以上工业的七成左右。

　　方案的一大亮点是为各行业设定了明确的量化增长目标，例如，石化化工和有色金属行业均提出，2025至2026年间实现增加值年均增长5%。分析称，由于十大行业产业链长、带动作用大，相关政策的实施将对稳定工业经济大盘发挥重要作用。

　　（资料参考：第一财经《新一轮十大行业稳增长方案发布，有哪些新亮点？》，2025.10.08）

　　两部门发文治理价格无序竞争。

　　10月9日，国家发展改革委、市场监管总局印发《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，明确在保护经营者自主定价权的前提下，按照事前引导和事中事后监管相结合的思路，采取调研评估行业平均成本、加强价格监管、规范招标投标行为等措施钱生财，维护公平竞争市场环境。（资料参考：新华网《两部门发布公告，治理价格无序竞争——维护良好市场价格秩序》，2025.10.11）

　　有分析称，2025年7月中央财经委会议即提出“依法依规治理企业低价无序竞争”。近一年来高频率、大力度出台的“反内卷”相关政策，标志着从认知到执行、从中央到地方的系统性政策框架正在全面确立。（资料参考：和讯网《“反内卷”的内在逻辑：重构增长，重塑竞争》，2025.09.11）

　　成效初显，工业企业利润明显改善

　　随着“反内卷”的深入推进，国家统计局近日发布的多项数据显示，相关行业的利润和价格均出现显著改善，政策效果初步显现。

　　8月规模以上工业企业利润实现了超预期的“反转”，同比增长20.4%，较7月的下降1.5%大幅改善，创下2023年12月以来的最高增速。（资料参考：中国青年报《超预期反转 8月这一数据释放哪些信号》，2025.09.30）

　　有分析指出，价格改善是8月企业营业收入有所好转的关键，对利润率也起到了支撑作用。8月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比持平，结束连续8个月下行态势；同比降幅比上月收窄0.7个百分点，是今年3月份以来的首次收窄。（资料参考：新京报《8月工业企业利润增速转正，同比大幅增长20.4%》，2025.09.29；资料参考：央视网《8月份核心CPI继续回升 PPI同比降幅收窄》，2025.09.10）

　　从8月单月的边际变化看，利润增速改善的行业普遍集中在偏上游行业。煤炭、钢铁、非金属矿、有色冶炼、造纸、化工、化纤利润增速均呈现低位回升特征，基数偏低和“反内卷”影响可能是利润初步呈现积极变化的关键。

　　（资料参考：新京报《8月工业企业利润增速转正，同比大幅增长20.4%》，2025.09.29）

　　分析认为，未来，“反内卷”对部分行业的价格及利润有望形成托举，工业生产者出厂价格指数（PPI）及工业企业利润有望延续修复态势。（资料参考：人民网《工业企业利润明显改善》，2025.09.29）

　　关注行业ETF，把握“反内卷”红利

　　政策东风已至，基本面暖意初显。投资者可以如何把握这场“反内卷”带来的结构性机会？

　　在本轮政策涉及行业广、市场轮动节奏复杂的背景下，借助ETF可有效规避投资选择难题，实现对政策受益方向的高效覆盖。本轮“反内卷”不仅覆盖传统行业，也包括新兴产业，投资者可重点关注以下ETF方向。

　　反内卷ETF“工具箱”

数据来源：Wind，截至2025.10.13

　　展望“十五五”时期，反内卷政策有望保持延续性，并在现有基础上进一步深化。中长期来看，反内卷政策通过提高毛利率、产能利用率促进业绩改善，提升相关板块中长期投资价值。投资者可关注那些有望直接受益于政策红利、行业基本面改善预期强的ETF产品，力争分享行业成长带来的收益。（资料参考：银河证券《反内卷中寻投资机会——“十五五”规划展望系列》，2025.8.20）

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